Traditiegetrouw wordt ook in het derde deel de begingeneriek vergezeld van een zwaailicht bovenop een politieauto, die zich op de vreemdste plaatsen begeeft. Het begin van ruim anderhalf uur lachsalvo's.
Frank Drebin (Leslie Nielsen), de sympathieke politie-agent die eerst in de TV serie Police Squad en vervolgens in de reeks Naked Gun films op zijn eigen absurde manier de strijd aanbindt met de misdaad, heeft problemen. Zijn huwelijk met Jane Spencer (Priscilla Presley) loopt niet van een leien dakje. De huwelijksadviseur kan geen hulp bieden, en Frank besluit met pensioen te gaan, om wat meer tijd met zijn vrouwtje door te brengen.
Het duurt echter niet lang of Franks collega's hebben hem alweer nodig om een klus te klaren die niemand anders aankan. Frank wordt undercover naar de gevangenis gestuurd om een oogje in het zeil te houden. Hij weet het vertrouwen te winnen van zijn celgenoot Rocco (Fred Ward) en samen ontsnappen ze uit de gevangenis.
Rocco smeedt het plannetje om met de hulp van zijn vriendin Tanya (Anna Nicole Smith, playmate van het jaar '93 en Guess-model) en Frank Drebin het 66e Academy Award spektakel op te blazen. Alleen Drebin kan daar een stokje voor steken.
The Naked Gun 33 1/3 werd niet, zoals de meesten denken, geregisseerd door David Zucker, het brein achter het trio Zucker-Abrahams-Zucker, maar door nieuwkomer Peter Segal. Deze is er in geslaagd een film te maken die nooit hoeft onder te doen voor haar voorgangers, geregisseerd door veteraan David Zucker. Integendeel, dit derde deel lijkt het meest volwassen te zijn van de drie films.
De prent lijkt zekerder te zijn van zichzelf en schaamt zich nergens voor, net als Hot Shots 2 die om dezelfde redenen beter was dan zijn voorganger. Dat ligt waarschijnlijk ook in grote mate aan de acteerprestaties. Het moet erg moeilijk zijn bloedserieus te kijken tewijl men iets totaal belachelijks zegt of doet. Leslie Nielsen is daar al drie films lang een held in, maar deze keer lijkt ook Priscilla Presley zichzelf te hebben gevonden, en speelt het spelletje uitstekend mee.
Zoals gezegd, het volwassen broertje in de reeks, maar daarom in geen geval minder grappig. De humor varieert tussen subtiel, origineel grappig en pure slapstick. Om een voorbeeld te geven: er is een flashback die zich in de periode van de disco-fever afspeelt. Origineel, om je te bescheuren. Het einde van de film, op de 66e oscaruitreiking is dan weer geheel slapstick. Daarom dat de prent naar het einde toe aan kracht verliest. Maar dat kan van alle drie de films gezegd worden.
Dat Hollywood het doelwit van de spot is, blijkt onder andere uit een aantal films die worden geparodieerd. De openingsscène speelt zich af op de trappen van een station waar Drebin en zijn collega's de wacht houden. Op het moment van de actie verliezen drie moeders controle over hun respectievelijke kinderkoets. Hier worden natuurlijk Pantserkruiser Potemkin en later The Untouchables door het slijk gehaald. Verder wordt er ook verwezen naar Thelma & Louise en Jurassic Park. Blijkbaar twee dankbare inspiratiebronnen, want deze twee werden onlangs nog geparodieerd in Wayne's World 2.
Dat de finale zich afspeelt op het Academy Awards festival, is de ideale gelegenheid voor enkele cameo's. Pia Zadora, Raquel Welch, 'Weird Al' Yankovic en James Earl Jones, om er enkele te noemen, sieren het doek.
Dank zij haar vakkundige regie, uitstekend acteerwerk van Nielsen en Presley, en door de originaliteit van de grappen vormt The Naked Gun 33 1/3 een waardige afsluiter in de reeks. Zowel de fans van deel 1 en 2 als de nieuwkomers in deze reeks zullen er veel plezier aan beleven.